业绩低于预期
东方电气2015 年1 季度业绩表现欠佳。收入同比下滑7%至77 亿元，净利润同比下滑76%至1.02 亿元。1 季度利润占我们2015 全年预测10%（之前实际占比为20~30%）。
产量同比增长20％至10.9GW，毛利率、净利率分别同比下滑4 百分点，主要由于交付的火电设备销售均价下滑。火电板块毛利率下滑7 个百分点，仅为9%（之前为15~20%）。
发展趋势
水电、核电板块未来有望获得较多新订单，尽管2015 年1 季度新订单表现疲弱（同比下滑14%至110 亿元）。乌东德、白鹤滩水电项目（总 ...
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