点评：

宁常镇溧项目：宁沪高速以现金50,200 万元收购大股东交通控股持有的宁常镇溧100%股权，同时承接宁常镇溧截至交割日的全部有息负债（不超过75 亿元），并以此形成的债权对宁常镇溧进行债转股；

锡宜项目：宁沪高速控股子公司广靖锡澄以现金66,200 万元收购交通控股、常州高投、无锡高投合计持有的锡宜公司100%股权，同时对锡宜公司进行吸收合并，承接其所有资产、负债、业务和人员。

收购项目回报率约10%，已属于目前高速公路较好收购标的：两个标的价值评估采用了收益现值法，使用的折现率为10.3%。因此我们可以换个角度认为两个项目未来的回报率约为10%。根据我们对行业的了解，目前高速公路行业收购标的回报率约为8%-10%左右，超过10%的标的已经属于较优的投资项目，例如：2014 年1 月深圳市政府收购梅观高速项目评估折现率为8.4%。因此从项目的收购价格以及未来的回报来看，我们认为此项目优于行业平均水平。

2015 年对业绩略有负面影响，但长期看增厚业绩：根据测算，2015 年锡宜公司可实现盈利，开始对宁沪公司有正贡献；而宁常镇溧项目2015 ...

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