周四各主要经济体公布了5月PMI初值，中国汇丰制造业初值为49.1，较4月微升，仍处于荣枯线下方，生产及出口分项指数下跌，在旺季表现如此之差，显示经济下滑压力很大，欧洲5月综合PMI连续第二个月下滑，龙头德国降幅最大，美国5月马基特制造业PMI初值亦下降，数据整体显示的是经济复苏减慢的势头。不过金融市场并未受到太大影响，欧美股市持稳，仍然受到美元推迟加息及欧央行扩大QE规模的支撑，中国市场则受到政府将再加重刺激的预期支持。笔者认为刺激政策以及美元回调的阶段性炒作或已降温，因工业品普遍大幅回调，资金离场，随着数据证实刺激政策的效果有限，价格反弹与消费疲弱的背离或令价格在淡季 ...

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