本周的主要变化有： 1、30个城市地产销售年初以来累计同比上升11.6%，相比上周的10.3继续上升，地产市场仍在复苏趋势中；2、国内工业品价格继续“旺季不旺”，本周水泥、钢铁、大部分化工品价格下跌，只有煤炭价格小幅上涨；3、A股融资融券余额继续上升，但新增A股开户数和证券交易结算资金较上周略有回落； 4、银行间资金利率在连续十周回落后，本周小幅回升。

　　我们本周前往北京与近30家机构客户进行了交流，得到以下一些有趣的反馈：

　　1、不同考核机制下，机构的操作分化非常明显。首先，考核相对收益的公募基金投资者绝大部分都是满仓，配置上也极端偏向中小成长股，且越是前期表现好的偏小盘股配置的基金，越是在近期受到热烈申购，反而会出现“仓位被动下降”的情况(但他们很快又会将仓位加满)；而相比07年和09年的两轮牛市，考核绝对收益的保险机构在本轮牛市中却表现得相当谨慎——有好几家保险机构的权益投资(股票+基金)占总资产的比重现在只有10%甚至以下的水平，而在07年牛市的时候这一比重是在20%以上，09年牛市的时候这一比重也接近15%。考虑到近期股票市值还在迅速上升，因此可以推断这些保险机构 ...

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