中国经济的复杂性、多目标和不完全市场化，使得中国的宏观经济政策也变得十分复杂而微妙。政府在金融市场上减杠杆的同时，在其他领域则开始放缓减杠杆的力度，甚至通过不同的放松来"加杠杆"。这些看似矛盾的政策，都与当前经济下行压力明显加大有关。现在的问题在于，在顾及短期目标而调整政策时，千万不能忽略中长期改革与调整，否则经济将陷入更大的麻烦中，需要付出更高的成本来重新推进调整。

　　进入二季度，中国经济仍在延续一季度的低迷状态。主要衡量中小企业发展景气状况的汇丰制造业PMI仍不乐观，5月21日最新公布的5月汇丰中国制造业初值为49.1，虽然较前两个月略有回升，但仍低于预期49.3，且持续位于50枯荣线下，其中产出分项仅为48.4，为近13个月新低，显示经济下行压力仍然很大。

　　除了PMI，近日公布的多个4月经济数据也证实了这一点：进出口总值同比下滑10.9%，其中出口下降6.2%，进口下降16.1%，贸易顺差扩大85.2%。在进口大幅下滑的情况下，国内外贸易顺差增加是被动的，显示国内需求仍然很弱。4月PPI环比下降0.3%，同比下降4.6%，这是连续38个月出现负增 ...

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