行业策略:从投资的角度,通过提升区域集中度达到利润率高速增长的见效最快,也最符合当下啤酒行业的现状。所以从强强联合做大区域集中度角度,我们推荐珠江啤酒、燕京啤酒。考虑到估值优势,我们首推燕京啤酒。

推荐组合:燕京啤酒。燕京啤酒在当下有两个可能促发股价爆发的因素: 1、控股权易主或被参股。2、国企改革取得实质性进展。

行业观点.

估值状况:只需花200 亿美金就可以把中国一半以上的啤酒份额买下!而全球第一大的啤酒企业市值是2000 亿美金,啤酒销量没有中国啤酒总量大。

从每升啤酒对应市值来看,中国的啤酒企业估值在全球中处于底部位置,仅为全球平均估值的1/4 不到。但从PE 角度,中国的啤酒企业估值并不便宜,显然是因为中国的啤酒企业盈利能力并不强。

行业整体状况:2014 年中国啤酒行业销量494 亿升,占全球销量的26%左右,二十多年来首次出现负增长。我们分析其中原因,认为有两点,其一,中国人均消费啤酒量已经不低,达37.4 升/人,即人均消费500ML 标准瓶75 瓶。其二,中国反腐高端白 ...

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