外延式发展：在手现金充沛+周边水处理资产丰富=公司外延式扩张可期

公司前身为江阴市自来水总公司，是江阴市最大的供水平台，覆盖了江阴市的全部自来水供应业务，总处理能力高达106万立方米/天。公司自2011年上市以来处于稳步增长状态，现金流充足，一季度末在手现金高达11.14亿元，具备较强的外延扩张能力。我们梳理江阴市及周边地区的水处理资产，发现公司的外延扩张空间比较广阔：江阴市现有污水处理能力22.5万立方米/天；无锡市自来水供水能力为245万立方米/天，污水处理能力为126万立方米/天。公司2011年上市以来未进行过资本运作，未来随着江阴、无锡经济合作交流不断加强，以及城乡供水一体化的不断推进，公司外延式扩张机会值得期待。

全国扩张：管理能力突出，竞标PPP项目能力较强，实现全 ...

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