芝商所投资教育专栏

进入6月，美联储议息会议成为全球金融市场的焦点。美联储货币政策变动是全球大类资产配置很重要的影响因素，因此如何评估美联储加息时间和力度是很有必要的。作为资产定价的标杆，国债市场可能会对美联储政策变动呈现一些蛛丝马迹，巧用国债期货来捕捉美联储货币政策调整方向不失为一种很好的方法。

从金融市场的构成来看，国债市场是其核心组成部分，因为金融资产定价是从基准利率开始的。国债作为一种零风险资产，是其他资产定价的基准和众多衍生金融资产(例如回购、期货、期权等)的基础资产。

国债市场与央行的关系非常密切，主要表现在以下几个方面：一是国债是央行公开市场操作的最主要对象，是其贯彻实施货币政策的主要渠道和场所。如果国债市场缺乏流动性，央行调节货币供应和社会信用总量的能力就会受到限制。二是国债市场上形成的利率期限结构，能够反映利率的长期变化和人们对长期价格变化的预期，从而为货币政策的实施提供准确信息，使得货币政策的意图能够有效地传导。三是国债作为零风险金融资产，既是其他所有金融资产定价的“基准”，也是多种 ...

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