本周头两个交易日经过连续技术性反弹，A股在下半周再度进入疲态，持续调整，沪市单边成交金额也维持在万亿元左右，在5000点关口上，两市进入新的纠结期。

　　5月份指数上蹿下跳，市场情绪极不稳定。增量资金依旧涌入市场，但大股东减持也非常明显。国信证券指出，目前风险时间窗口临近，6月下旬开始至三季度末可能是今年行情的转折点。

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　　国信证券：临近风险时间窗口

　　日前，媒体指出中国人民银行计划针对特定银行进行PSL（抵押补充贷款）操作，投放1.5万亿元人民币，期限可能为3~5年，利率为3.1%，明显低于去年对国开行实施PSL的4.5%。

　　市场普遍预期央行将为商业银行提供更多利率相对较低、期限相对较长的再融资操作，以支持今年规模较大的地方政府债券发行。而在当前流动性比较充裕、股票市场泡沫风险上升的背景下，央行也更愿意采用新型流动性操作工具来支撑货币供应增长。

　　中银国际认为，央行倾向于采用更多新型流动性管理工具来引导市场利率，短期内降准可能性有所下降，降准时点将有所推迟。

　　再看当前的A股市场，5月份，指数上蹿下跳，市场情绪极不稳定。增 ...

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