报告名称：赤峰黄金(600988)事项点评：环保收购再下一城 进军废旧电器回收
报告类型：点评报告
报告日期：2015-06-02
研究机构：信达证券
研究员：吴漪,丁士涛,范海波
股票名称：赤峰黄金
股票代码：600988
页数：5
简介：环保收购再下一城，进军废旧电器回收。广源科技是一家经国家环保部、财政部、发展委、工信部四部委评审确认的享受国家环保基金补贴的废弃电器电子产品处理企业，与公司在2014 年收购的雄风环保可以产生业务协同效应。公司本次收购广源科技55.00%的股权，能够实现优势互补、资源共享，有利于公司进一步优化业务结构、扩大业务规模，增强公司盈利能力和持续发展能力。
利润承诺保证业绩，环保利润占比提高。广源科技股东梁晓燕（42.75%）和鲁弘（2.25%）对未来三年净利润做出承诺，2015-2017 年净利润不低于1300 万元、1900 万元、2800 万元，未完成的利润承诺由两位进行现金补偿，在此期间赤峰黄金保留收购剩余45%股份的权利。本次收购完成后，公司环保板块利润贡献有望进一步提高，实现估值切换。
盈利预测及评级：由于本次收购尚未签订正式的合同或协议，存在不确定性，因此我们维持公司15-17 年EPS 0.40 元、0.50 元、0.42 元的预测，继续给予“买入”评级。
风险因素：矿产金产量不达预期；金价波动风险；生产成本增加；自然灾难等突发事件导致生产中断；收购事项中止

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