资本项目放开的字面意思是允许货币和资本在一国市场上较为自由的流入流出，这就意味着国家控制力在货币和资本市场上的减弱，需要把决策权转移到本国甚至他国的经济主体手中。可是，人民币国际化是更为重大的目标，资本项目的自由化便是不可绕过的前提，而当下正是循序渐进的推进这一进程的好时机。

　　一、中国国际收支管制的历史和现状

　　在计划经济时代，商品的进出口和资本的流入流出是由国家严格管制的，而且规模较小。改革开放之后，中国首先开始放开商品的进出口，与之并行的是“汇率双轨制”。当时官方牌价的人民币兑美元为1：5.7，而市场上的调剂价格却达到了人民币兑美元为1：10。由于官方牌价人民币价格过高，外贸企业不愿意将外汇通过官方银行兑换，于是当时的外汇大多储备在外贸企业手中。

　　与之伴随的是，由于劳动力成本的低廉，中国的出口金额逐年大于进口金额，开始形成了巨大的贸易顺差。为了将外汇储备纳入给国家管理，中国于是在1994年进行了汇率改革，首先将市场汇率和官方牌价统一，同时实施了强制结汇政策，这样便使得外贸企业的外汇盈余成为了中央银行的外汇储备头寸。

　　为了让强制结汇得以实施，官方对外汇的收购 ...

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