A股市场在估值上的结构化差异有越来越严重的迹象。Wind数据显示，截至5月底，创业板市盈率（TTM）达到140倍，市净率（LF）达11.78倍，中小板此两数据分别为83倍与7倍，而上证A股仅20.29倍与2.46倍。如果更进一步分析，可以发现造成上证A股估值相对较低的原因，在于其中权重股估值的低迷，例如，其中占比较大的银行板块目前市盈率仅7.16倍，市净率1.18倍。这种估值上极大的差异被众多投资者认为是市场非理性的表现，并且希望这种现象通过外力予以改变。

　　可以说，希望通过外力逆转估值差异的想法，源于上一轮牛市的经验。2007年5月29日，由于财政部半夜宣布提高印花税，导致A股在5月30日出现大幅调整，上证指数当天下跌6.5%。在此次大幅调整之后，市场格局出现逆转，原本大幅上涨的中小盘股出现下跌，而前期涨幅较小的大盘股却开始受到市场资金的青睐。极为巧合的是，A股市场在2015年5月28日也同样出现了向下6.5%的调整，那么，此次调整之后，市场是否会复制2007年5.30之后的走势呢？笔者以为，市场风格是否转换，外力并非充分条件，市场本身有其自身运行的逻辑。

　　整体而言，大 ...

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