报告名称：西陇化工(002584)成立合资公司 涉足医疗器械领域
报告类型：点评报告
报告日期：2015-06-10
研究机构：方正证券
研究员：周铮,程磊
股票名称：西陇化工
股票代码：002584
页数：3
简介：公司公告投资成立合资公司西陇（上海）医疗服务有限公司，公司出资2750万元，控股比例为55%。
主要观点：
1.投资成立医疗服务公司符合公司长期发展战略。公司近几年来一直积极进行战略转型，优化产品结构，布局电商、体外诊断、生命科学、大健康等领域，实现由传统的生产型企业向生产服务型企业转变，由传统营销模式向互联网思维模式转变，由依赖自身经营发展向自身经营与并购重组并举转型，成为行业内最有影响力的企业集团。此次医疗服务公司的成立有利于公司扩大产业机构升级。
2.优势互补，有利于增加新的利润增长点。合资公司主要从事医疗器械批发、零售、租赁等，搭建为国内外医疗器械生产商和代理商提供一站式服务的平台, 成为全国性的高端医疗器械物流配送服务商；实现"四流合一"（商流、物流、信息流、资本流），引入银行业，实现电子货币结算服务和融资服务。公司在资金、机制、品牌、人才、管理、研发制造等方面优势明显，合资公司的其他合作方具有医疗器械领域多年的从业经验和行业资源，在产品、客户、供应商、网络渠道等方面具有优势，双方合作可以优势互补，在医疗器械和相关医疗服务领域做大做强，跨越式发展。西陇医疗的设立有利于培育和形成公司新的利润增长点，提高公司的经济效益和市场竞争能力。
3.盈利预测和投资评级。我们预计公司2015-2016年EPS分别为0.49元和0.75元，对应的PE分别为126倍和82倍，由于前期涨幅过快，目前估值较高，但我们仍然看好公司的长期发展战略，给予"推荐"的投资评级。
风险提示：转型进度不达预期。

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