M2和存款增速有所回升，主要是受前期准备金率下调、加大公开市场资金投放以及外汇占款可能有所企稳等因素的共同影响，但10.8%的增速依然偏低

　　观点摘要

　　当月信贷贷款较上月回升，主要是住户中长期贷款和企业票据融资增加较多。这一方面反映了住房成交量回升对信贷的拉动，另一方面也说明企业信贷需求并未明显转好，再加上当月企业新增中长期贷款较上月下降，表明实体经济依然疲弱。M2和存款增速有所回升，主要是受前期准备金率下调、加大公开市场资金投放以及外汇占款可能有所企稳等因素的共同影响，但10.8%的增速依然偏低。M1增速经较上月回升，但总体依然持续偏低，考虑到货币基金、银行理财等对企事业单位活期存款的持续分流，未来M1增速难有显著回升。结合实体经济数据看，尽管有企稳迹象，但经济运行总体仍然低迷，不排除再次降准、降息的可能。

　　一、新增信贷环比回升，但票据融资增加较多

　　5月人民币贷款增加9008亿元，比去年同期少增43亿元，较上月提高近2000亿元。从结构上看，信贷环比多增一是因为住户中长期贷款大幅增加了2063亿元，环比多增近500亿元； ...

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