招商证券宏观研究团队撰文指出，2005年的调控执行了不足3年时间就因金融危机而停止，两年后国内房价开始大幅上涨。2012年的调控因国内经济下压力，以去年9.30房贷新政而宣告结束。按照2005-2010年的经验简单外推，这一轮地产下行的底部至少要等到2016年才会出现。如果考虑到本轮地产调整还迭加了人口老龄化因素，房地产复苏的时点可能还要推后。有鉴于此，我们预计中国经济长周期的拐点可能将在2017年前后才会出现。这篇文章具有一定参考意义。

1、房地产行业走势是判断中国经济是否处于长周期底部的关键

众所周知，房地产业是我国支柱产业。过去10余年来房地产业的快速发展，既加快了我国的城镇化进程，也为居民累积大量财富。2014年我国城镇化率已达到54.77%，较2000年提高18.55个百分点。2000-2013年13年间，全国商品房平均销售价格上涨了200%，上海房价的涨幅更是高达387%。

房地产市场的繁荣对国民经济有较强的带动和辐射作用。根据投入产出表计算的完全消耗系数，房地产业与金融业、建筑业和租赁、商务服务业关系最为密切。正是由于房地产业在国民经济中的重 ...

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