新增贷款符合我们预期;投资增速逐月放缓,企业中长期贷款连续4个月环比下降。5月末,M2同比增长10.8%,增速比上月末高0.7个百分点,比去年同期低2.6个百分点,比彭博市场预期高0.4个百分点,增速仍低於年初目标。人民币贷款余额87.52万亿元,同比增长14.0%,增速比上月末低0.1个百分点,比去年同期高0.1个百分点。5月新增人民币贷款9008亿元,同比少增43亿元。新增贷款完全符合我们预期,高於市场预期500亿。从新增贷款结构来看,由於投资增速逐月放缓,企业中长期贷款同比显着少增;而票据贴现同比显着多增,实体经济需求仍较弱。企业中长期贷款新增2548亿,同比少增931亿,新增企业中长期贷款已经连续4个月环比下降。15年年初以来固定资产投资及房地产投资增速逐月下降,投资增速放缓降低对中长期资金需求;票据贴现新增2233亿,同比多增688亿。预计6月新增人民币贷款在1万亿左右。

新增社会融资好於市场预期,表外融资略有好转,主要来自新增未贴现票据。

2015年5月份社会融资规模增量为1.22万亿元,比上月多1639亿元,比去年同期少1387亿元,高於彭博市场预期8 ...

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