债市策略汇 作者:来源:中国证券报金牛理财网编辑:2015-06-24 02:43

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华创证券：股市下跌不构成利好

货币政策宽松预期迟迟没有兑现，资金面面临压力。股市的下跌和债券市场的下跌均源自对货币政策的担心，所以股市下跌并不对债券市场形成利多支撑。目前央行货币政策可能已进入了观察期，对债券市场形成一定的压力。如果央行宽松货币政策不再延续，资金紧张后，股票和债券可能呈现双熊。当然，中期内，股市还不会进入熊市，股市对债券市场的分流作用依然不容小觑。本周一级市场供给压力仍大，利率债供给超过1000亿元，在资金较为紧张的背景下，一级市场招标情况可能较差，进而对二级市场形成一定压力。

光大证券：收益率上行空间已不大

对下半年短端资金利率的中枢判断在2.5%附近，5、6月的超低资金利率难以持续，但也不存在大幅上行的可能。短期资金利率的筑底并不能作为利率债进入熊市的证据。目前期限利差处于历史高位，未来有回落可能，带来收益率曲线的牛平变化。从高频数据来看，经济的下行压力仍未得到明显改善，近期财政政策开始发力，但单独财政实施空间不 ...

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