长债收益率仍有下行空间 作者:安信证券固定收益部 袁志辉来源:中国证券报金牛理财网编辑:2015-06-24 02:43

□安信证券固定收益部 袁志辉

二季度中后期，随着政府基建投资逐步实施，经济增速下行减缓并对债券市场构成边际上的利空压力，再叠加多批次地方债务置换额度的下发，投资者对债券市场走势的分歧日渐增大，估值呈现出较为明显的波动态势。但随着供给因素的消化、经济短期复苏的证伪，在期限利差极度陡峭化、货币政策有望保持偏松格局的背景下,债券市场后市仍有强力支撑，长债仍有下行空间。

上周，由于IPO累计冻结资金接近7万亿的历史天量，银行间市场资金利率应声上行，7天回购利率上行幅度约70bp，同时短期债券估值跟随资金利率同步上行，但是长期债券尤其是成交较为活跃的利率债，估值却呈现逆市下行。从盘面表现看，上周长债向好主要是受到外媒关于“央行力压长期利率”的利好消息刺激，第二批1万 ...

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