驱动2014/2015榨季糖价上涨的因素，主要是国内食糖减产超预期以及进口政策超预期，目前国内食糖减产已经确认，进口量和进口政策成为影响国内糖价的最关键因素。近期，有关放开配额外进口、实行目标价格管理等传言导致糖价快速回落。我们认为，政策的出发点应该长期立足于保护国内食糖产业，糖价的每一次振荡都是为了更好地上涨。

2014/2015榨季食糖减产超预期得到确认

截至5月底，本制糖期全国共生产食糖1052.19万吨（上制糖期同期产糖1331.8万吨），比上一制糖期同期少产糖279.61万吨。预计2014/2015榨季食糖最终产量为1053万吨，而之前预期的产量为1200万吨，减产超预期得到确认。

食糖减产是由于甘蔗收购价格下降造成的。我们注意到，2014/2015榨季不同产区食糖产量下降的幅度存在较为明显的差异，主要是广西、广东、海南以及其他蔗糖产区下降幅度较大，而云南和甜菜糖产区只是略微下 ...

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