数据回顾:供需改善,淡季不淡,国际航线成最大亮点。1)供需改善:1-5 月南航、国航、东航及春秋整体供需差(需求增速-供给增速)分别为2.2、-1.1、0.4 及1.3 个百分点;其中国际航线表现最好,分别为6.5、-2.5、0.6 及20.8 个百分点;地区航线受香港因素影响景气度下滑。2)客座率维持高位:南航、国航、东航及春秋航空客座率分别为81.08%、79.0%、80.38%及93.8%,同比分别增长1.53、-0.9、0.3 及0.98 个百分点。

3)国际航线高增速成最大亮点:在居民消费升级,日元、欧元对人民币贬值,财富效应溢出以及多国签证放宽等多因素驱动下,南航、国航、东航、春秋1-5 月国际航线RPK增速分别为33.3%、12.7%、22.6%及186.3%,5 月更是分别高达:41.0%、14.6%、29.7%及210.2%。

享受旺季行情。1)7-10 月是航空公司传统旺季,我们统计近10 年的航空股价,发现7至11 月板块相对沪深300 的超额收益为8.15%。2)我们自5 月25 号至6 月15 号发布多篇报告从《建议适时布局迎接航空旺季行情 ...

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