自从2005年7月21日，央行宣布人民币汇率不再盯住美元，从而开启以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来，人民币汇率一路上行最高至2014年1月的6.09元/美元，之后见顶，汇率趋势出现逆转，至2015年1月，人民币汇率为6.25元/美元，一年内跌去2.6％，之后在区间内小幅波动。一年半来，虽然央行通过调控中间价、市场操作等方式在努力维护人民币汇率的稳定，但从人民币即期价格和离岸价格的波动情况来看，人民币汇率总体上呈现震荡下行的趋势。

　　鉴于我国目前的投资、外贸以及宏观经济增长的放缓趋势，以及劳动力成本的持续上升，加上各主要经济体货币政策的分化情形，笔者认为，人民币贬值势在必行。主要依据有以下五个方面：

　　第一，美元长期走牛的条件已经形成。从长期来看，一国货币汇率走强的主要因素有三个：相对较快的经济增长、紧缩的货币政策以及相对较高的社会投资风险偏好。目前美国这三个条件基本都具备。从经济增长数字来看，2011年以来美国经济稳健复苏，其增幅持续上升，目前GDP增速已超2.5%，预期2015年之后将进入3%以上的增长时期；从货币政策走势来看，量化宽松政 ...

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