在安信证券6月25日召开的中期投资策略会上，安信证券首席经济学家高善文表示，今年以来股市的驱动更多转向博弈特征，今年年底前，货币紧缩风险非常小，筹码供应尚不会井喷，牛市结束的迹象非常不明确，在这期间题材及板块概念等将持续刺激股市上涨。

　　针对此轮牛市驱动的主要因素，高善文提出，在牛市中总是形成很强的博弈行为，股票的价格明显背离内在价值，而更多的表现为筹码的交易。从AH的超高溢价表现看，港股更接近内在价值，A股高价格更多来自交易价值。从博弈的角度看，流动性、筹码供给和新的题材刺激决定着牛市是否继续。流动性方面，年底前货币紧缩风险非常小；筹码供给方面，筹码供应三季度前不会井喷式上升，红筹股回归、注册制推行都需要时 ...

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