始于2014年7月下旬的“改革牛”行情，今年6月中旬以来遭遇重重一击，上证指数近两周累计下跌近1000点，6月26日还创出7.40%的年内第二大单日跌幅。有人认为下跌合乎逻辑，因为有涨就有跌，有暴涨就有暴跌；何况，上涨本来就是由资金多寡决定的，这一轮上涨是人为制造的牛市，没有牢靠的基础。

　　有人认为剧烈下跌不符合逻辑，因为此轮上涨之前大盘已持续低迷近7年，甚至因此暂停新股发行一年多，上涨是合理的；何况，还有一揽子重大改革举措带来的红利预期，无论战略新兴产业的发展，还是传统产业改造升级，都展示出可观的利润增长空间。特别是中央“打虎行动”力度空前，标志一个治国理政的新时代已经开始。人们通过直接投资分享时代进步红利已不可阻挡，股市如此暴跌是缺乏理由的。

　　究竟该如何看待当前的经济形势与股市状况呢？笔者认为，经济基本面基本稳定；近期股市大调整有合理的部分，但也有相当一部分是对股市生态之病的反映，并不说明“改革牛”逻辑不再，行情不会就此终止。

　　第一，中国股市继续保持牛市的逻辑没有变。

　　中国经济的确进入了中高速增长阶段，想回到10%以上的增长阶段已不可能。但通过努力，兼顾当前和长远 ...

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