投资要点:

中期观点:我们坚持认为造成2014年楼市萎靡的核心因素是购房成本的上升,而不是人口红利见顶,年龄层次的改变并不足以在1-2年内使得当前楼市需求的根本驱动因素发生反转,而去年大部分城市限购松绑政策收效甚微,也从侧面说明决定当前房地产短期走势的核心因素不在于潜在需求的释放,而在于资金成本的降低,今年以来销量的迅速回暖恰恰是受益于本轮降息周期的开启。目前个人按揭贷款利率下行明显,银行放贷体量也开始明显提升,加之货币宽松态势将贯穿全年,我们认为其对于地产销量促进是最直接的利好。

楼市复苏是否具有延续性?当前市场分化愈加明显,一线城市由于其对政策的高度敏感性以及人口强吸附性,上半年楼市出现量价齐涨的景象,我们认为强需求支撑下一线城市回暖延续的确定性高,且房价有进一步推升的可能;而二、三线城市仍处于漫长的库存去化周期,房价面临"去泡沫"过程,潜在需求不足导致开发商投资意愿明显偏弱,下半年的走 ...

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