自2014年下半年以来A股所展开的波澜壮阔的行情经过2015年6月剧烈的震荡而歇脚。在“慢牛”行将启程的时候，价值投资再次凸显。

而这，或将是A股回归投资理性的重要路径。

刚刚过去的一轮上扬行情来得十分迅猛。摩根士丹利指出，自2014年1月至今年5月中旬，有225只新股登陆A股市场，上市后平均涨幅达到418％，静态市盈率高达92倍。经济学人杂志甚至惊呼，中国的创业板目前静待市盈率高达140倍，堪比“互联网＋”泡沫巅峰期的纳斯达克指数。据称，创业板公司的盈利，甚至已不足以支撑投资者的交易税费。另有统计数据显示，本轮行情回调之前有85％的A股上市公司估值水平已经超越了2007年高点。而与此同时，中国第一季度GDP增速已经放缓至7％，创下了2008年金融危机以来的最低水平。有分析师预计沪深两市2015年平均盈利增速为7％，为近3年来最低。

不可否认，在本轮上扬行情中，“互联网＋”、生物基因、工业4．0、机器人、国企改革、“中国智造”等投资主题不断轮换，资金在寻找获利机会的同时也在实施对价值标的的筛选。

但当贪婪与无知不断膨胀、当盲目与盲从不断聚集，股市轰然坍塌 ...

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