未来A股市场仍必将向市场化改革迈进，而对此能够持续保驾护航的，不能再寄希望于行政救市，否则必将陷入治乱循环之中，而只能靠更具公平性的制度设计以及更为常态化的监管实践。

　　在上周六暂停IPO发行、券商联合救市等消息公布后，昨日，50亿再融资叫停，汇金再入市，央行给予中国证券金融股份有限公司提供流动性支持等重磅救市措施再次推出，可以预料，本周起，A股的大跌行情将会得以阶段性缓和。

　　但是，在付出真金白银、乃至监管部门公信力的救市代价之后，面对强力救市所迎来的宝贵时间窗口，相关部门不仅不能松懈，针对此次救市所可能出现的不确定性结果，应尽快设定好几套预案，更应仔细复盘此次股市危机的前因后果，并就此形成制度性构建的深刻省思。

　　毫无疑问，此次股市危机是因监管部门去杠杆所引发。去杠杆本身没有错，可是错的是，对去杠杆时间节点可能没有掌握好，对去杠杆可能引发的冲击预期，可能缺乏充分的心理准备。

　　对此，监管部门有必要思考，如果当初在推出融资融券政策以及去年下半年场外配资逐渐蔓延时，我们就及时建立起股指波动与配资比 ...

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