过去三周内沪深股市经历了持续快速的下跌，在中国股市历史上也实属罕见。这轮暴跌并非是出于对于经济前景的恐慌，或者是对于宏观政策走向的判断发生了剧烈的变化。我们认为此前股市快速上涨之后确实存在适当幅度的调整需求，但是投资者的恐慌情绪放大了调整的剧烈程度，我们认为有两个原因导致了恐慌情绪快速蔓延；
原因一：高倍率的金融杠杆对于市场波动极度脆弱，在市场出现调整时触发了“强平-缺乏买盘-价格大幅下跌-触 ...
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