1高杠杆的致命诱惑

　　这一轮牛市从2000点起步以来，不到一年上证指数突破5100点，深证综指从1000点突破3150点，“杠杆牛”助推是毋庸置疑的。杠杆资金的流入流出实际上就是助涨助跌。股票买卖就是“钞票换股票，股票换钞票”的两个阶段，一旦到了“股票集中换钞票”阶段，杠杆牛就是助涨后的助跌，体现在市场就是“疯狂的抛售”。

　　（一）谈谈融资融券

　　1、融资融券对这一轮牛市启动功不可没

　　任何事物都是二面性的，如果没有这几年融资融券对股市的助推，2014年的牛市启动也许不会这么快。股市开启融资融券，初期力推融资，就是想稳定中国股市，支撑实体经济，前几年的努力一直到去年底，牛市启动融资融券功不可没。

　　2、监管层在2014年底两融资金上1万亿余额的监管是非常好的，

　　随着去年四季度股市暴涨，融资融券余额骤增超过1万亿，监管层显然意识到了杠杆资金对市场的影响，同时启动“两融”调查，2014年底至2015年初的“两融调控“是非常成功的，很好的抑制了市场的疯狂上涨。

　　3、2015年监管层对杠杆资金监管相对失控

　　监管层更多考虑补足券商资本金后 ...

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