汇通网7月6日讯——中国大型投行--中金公司最新利率策略周报称，股市不确定性增加债牛确定性，未来一两个月将看到各种有利条件配合下，债市有望走出一轮牛市行情，建议投资者在债券杠杆和债券久期上都更为积极。

　　报告指出，在政府救市措施频出甚至有央行后备流动性支持的情况下，股市持续崩塌的可能性不大。但在多空博弈依然激烈的情况下，股市的波动性和不确定性依然较高，这种不确定性会使得部分风险偏好较低的资金回流到固定收益产品，如银行理财、货币市场基金和债券基金等。

　　由于今年银行资产负债表的信用扩张不少都与股市相关，如贷款流入股市，银行自营资金通过同业理财流入股市，一旦股市降温，未来信用扩张会进一步受阻，社融和M2增速有可能进一步走弱。

　　在汇率不能明显贬值的制约下，留给货币政策亟待解决的问题仍是通过引导中长期实际利率下行来刺激经济回升。我们依然坚定的认为债牛是经济牛和股牛的基础，没有看到中长端利率下降带动实际利率下行改善货币条件，经济和股市都难以有明显的回升。如果政府希望重新提振股牛，也需要先从债牛着手。

　　上周对于股市而言又是难熬的一周。恐慌情绪进一步蔓延，主动性的抛盘 ...

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