报告要点

基本面:整车需求放缓,上下游共风雨

高基数+宏观经济承压+投资/消费需求放缓,导致2015H1汽车整体低于预期(其中,汽车整体同比+2.18%,乘用车同比+6.38%,客车同比+2.45%,货车同比-19.8%)。零部件行业景气度基本与整车保持同步(31家中报业绩预告中9家净利润明显下滑)。整车需求下滑拖累经销商表现(相比前2年,经销商前5月库存指数一直处于1.5以上)。展望2015全年,预测汽车行业实现销量2435万辆,同比增长3.66%,三季度整体偏谨慎,静待四季度改善。

投资一:2025助强国梦,必优选实力派

"市场换技术"不达预期,大而不强是中国汽车工业的现状。《中国制造2025》进一步强调汽车在国民经济中的战略地位,汽车强国之梦势在必行。整车行业:1)守正:消费升级+合资下探+需求放缓,传统车自主品牌必须冲 ...

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