报告要点。

发展中经济与银行大体量之间的困局。

过去30年,银行体系为经济发展承担了绝大部分融资功能,行业似乎进入英雄迟暮之年:银行业规模/GDP已到2.7,而美、日、韩等多数发达国家均在2以内;企业部门杠杆率高企,发展直接融资为大事所趋。当前银行体量虽大且基本市场化,但我国仍是发展中经济,仍需银行与之一起求索产业升级之路。

宽松周期与国际化保中期规模合理增长。

调结构是政策主线,稳增长的宽松政策为之赢取时间。在一带一路、自贸区等没有成为经济增长的新引擎之前,大概率会实施降准、降息等宽松措施,银行规模合理增长有保障。国际化一方面体现在海外分支机构的扩张,另一方面则体现为银行对外债权的不断增加,在这种模式下 ...

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