广发证券

　[摘要]

　　核心观点：

　　近期，市场经历了剧烈的下跌，其表现与资金的“去杠杆化”有关，而近期则进一步演化为“流动性拯救”。在流动性正常回归、市场定价机制重新发挥作用以前，我们从业绩和估值的角度对机械行业进行简要分析，从而探讨相对平衡状况和底部区域的情况，以准备应对之策。

　　需求态势：今年以来，机械产品需求偏弱，其中，工程机械、煤炭机械、重型机械、油气设备、船舶海工等受下游投资放缓而需求继续下行，即使是下游应用领域广泛的产品如叉车、泵、压缩机等也出现下滑；机器人、铁路车辆、集装箱等少数领域实现同比增长。

　　业绩情况：我们选取了机械行业215家可比公司，其2015年Q1合计的净利润为39亿元， ...

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