招商证券日前发布的宏观策略报告认为，6月金控同比显著好于预期，表明内需出现回暖现象。

　　招商证券认为，6月出口同比增长2.8%，好于预期和前值，但这主要受益于基数因素，从出口金额来看基本与5月持平，未现显著改善。从国别数据来看，6月对美、日出口的金额都低于5月，而对欧出口则有所增长，或是欧元区经济回暖对我国出口的带动作用有所显现。整体而言，全球需求不足并且多国希望通过出口带动经济是中国出口面临的重要不利因素之一。结合海外数据来看，汇率对于出口的影响进一步显现，德国、日本5月出口均超预期，欧元区3、4月的出口同比增速均在10%以上，显示货币贬值以带动出口逐渐起效，但弱势货币也抑制了部分需求，日本5月进口额出现明显萎缩。反观中国，人民币汇率较为强势并不利于争夺有限的贸易份额。

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