如果不曾经历此轮牛市，A股场外配资或许不会像今天这样惹人关注。

从成为推动股指上涨的加速器，到点燃市场深度调整的导火索，再到如今面对多个监管部门检查的“四面楚歌”，有关配资行业的缘起与乱象，无疑成为了民间资本与互联网技术在当下国内金融分业监管体制的夹缝中，寻找套利空间的一枚脚注。

值得一提的是，在此次A股场外杠杆扩展过程中，以恒生HOMS、铭创软件等交易软件的应用和对业务效率的提高，成为了此轮配资业务规模化发展的“硬件基础”。而软件商在这一业务链条中的食利性，也决定了其同配资业务的“利益同盟”。

不过回过头来看，为配资的“工厂化”提供土壤的软件商也并非是场外杠杆失控的唯一责任方。这其中，既有现行融资融券业务的局限性催生了部分投资者向场外杠杆“靠拢”的无奈；也有管理部门在新形势下，对互联网、IT技术导致传统金融生态改变的忽视。

软件商并非“中立者”

在配资业务乱象和整治过程中，以恒生HOMS为代表的系统公司一度被推上舆论的风口浪尖。对此，有人将配资业务所基于的软件系统形容为此轮A股震荡的“罪魁祸首”，而亦有评论认为，由于HOMS具有“工具中性”，因 ...

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