投资要点

　　摘要:我们对15年4-5月行业财务数据进行观察,估计2Q15白酒行业维持复苏趋势,一线和非一线总体均可实现增长,不过分化较大;葡萄酒、啤酒行业整体缺乏亮点;大众品差别较大,肉制品利润存在下行压力,调味品行业净利增速可能较快。从中报角度,建议投资者重点关注2Q15净利增速环比显着提升品种,如安琪酵母、山西汾酒、黑芝麻等;以及延续较快增速的品种,如伊利股份、贵州茅台、海天味业等。

　　估计2Q15白酒行业维持复苏趋势,一线和非一线总体均可实现增长,不过分化较大。估计白酒行业2Q15总体营收可增5-10%。淡季高端酒终端需求增速放缓,属正常的季节性回落。15年3-6月消费淡季草根调研的高端酒需求增速明显弱于1-2月,主要由于昡节期间民间消费的放大敁应明显,而节后民间消费占比降低,我们估计淡季高端酒需求增长5-10%。一线白酒中,估计茅台可维持15%的营收增速,五粮液因价栺调整和控量因素,收入可能下滑20%。非一 ...

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