【2015年二季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年2季度整体市场波动超出之前的预期，整个2季度从4月份开始大幅下降，尽管之前我们判断4月份以后资金面会明显宽松，但从下降幅度来看依然超过了我们的预期，4,5月份债券市场收益率整体下行，短端下行较多，长端下降较少，收益率曲线明显陡峭，主要原因是首先央行降准后，资金更多囤积在短端，资金主要流入股票等流动性资产，而长端流入较少，另外就是财政部推动债务置换，导致利率债供给大幅增加，同时由于货币供应整体仍是收缩状态，所 ...

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