从场外的配资到场内的两融，这轮暴跌行情中“去杠杆”成为新常态，同样带有杠杆性质的分级基金成为重灾区之一。加之日前转债进取(150189)下折创下亏损84%的历史惨案，分级B一度成为投资者不敢逾越的禁区，甚至达到“谈下折色变”的地步。

　　“我正想说这个问题。”华西证券金融产品研究评价中心负责人刘明军称，下折的问题很有必要及时说清，否则投资者的误解会越来越大。

　　近期分级基金大面积下折，出于保护A份额而制定的下折机制却在暴跌行情中导致部分投资者巨亏，抛开目前下折尚待改进的机制不谈，投资者教育在分级基金的缺失是非常重要的一个因素。

　　15日、16日，基金业协会官方微信连续两日推送了分级基金讲堂，讲解分级知识。一位基金业人士告诉《第一财经日报》记者，现在很多分级基金面临下折，十分有必要进行投资者教育。

　　下折逻辑

　　分级基金的实质是B份额通过向A份额“借钱”投资于母基金，从而获得杠杆效应。A份额的约定收益就是B份额需要支付的利息。

　　通常来说，当分级B的净值跌到0.25元(可转债是0.45元)及以下时，就会触发向下折算，A、B份额的净值都会变为1。这个过程是，B的净 ...

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