【2015年二季报】

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

报告期内基金投资策略和运作分析

回顾2季度，全球各主要市场的高收益债市场出现了不同程度的上涨。从绝对估值来看，由于美联储实施了多年的低息政策，投资者逐年加大在高收益债券的配置寻求收益、投机者也不断加大杠杆进行套息交易。自从2014、2015年美联储对加息时点的逐步明确，2季度美国高收益债券涨幅有限，仅必选消费高收益债板块体现出了防守的特点，表现稍好。从欧洲的情况来看，由于欧央行负利率政策的实施，以及欧央行行长持续寻求实施QE突破的努力，使得目前德国10年期债券的收益率只有约0.76%，欧元在2季度企稳，但是随着希腊债务危机的持续发酵，欧元中短期走势大概率会继续偏弱，因此欧洲债券在价格以及票息方面均对我们的配置意义不大。

所以在2季度我们还是重点配置亚洲特别是香港高收益债市场。继今年1季度香港高收益债市场开始走稳后，2 ...

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