种种迹象表明，随着A股市场调整、配资退潮以及IPO暂停，债券的吸引力开始提升，在部分基金经理看来，三季度债券有望维持小牛市格局。

　　近期，随着市场的调整以及IPO的暂停，基金公司固定收益类产品的投资布局也面临深刻调整。经历了股票市场的大幅波动以及IPO暂停后，市场对无风险利率的定义将逐步下修。尤其是在配资相关的非标债权规模压缩，贷款不景气、准备金率或持续下降、银行资产配置风险偏好下行的背景下，资产端增持债券(特别是利率债)将成为大概率事件。

　　宏观基本面而言，二季度部分经济指标略微好转，但经济回升的基础仍不牢固，深层次矛盾并没有完全解决。虽然房地产销量数据略有回暖，但部分基金经理认为，经济仍在低位运行，而居民物价水平三季度大概率从低位逐步上行，政策层面上，宽松的货币政策和财政政策仍将持续，但经历前期的投放和量化宽松后，后续政策的边际效用在递减，而将更侧重中长期政策工具的引用以及观察经济运行后的相机抉择。

　　展望下半年，建信 ...

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