长江证券 刘俊

　　报告要点

　　事件描述

　　中国太保(601601)发布业绩预增公告,预计公司15年中期归属净利润同比增长63%,实现归属净利润约111.62亿元。

　　事件评论

　　净利润延续高增长趋势,权益投资成为重要驱动因素。公司一季度净利润同比增长52.7%,同期实现投资收益151.73亿元,同比增长91.8%;1季度资产配置方面公司持续降低债券、定存配置比重,提升权益投资比重,权益投资占比达到12.4%。我们预计2季度公司资产配置方向或延续,权益配置比重或有持续提升。考虑到上半年沪深300上涨约30%,公司账面浮盈和投资收益释放空间依然较大,受益于股票价差确认我们预计上半年公司投资收益的同比增速保持在70%以上。

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