海通证券

　　[摘要]

　　投资要点：

　　上半年我们按照四条逻辑线梳理板块投资逻辑：（1）纺织子行业龙头受益于棉价上涨的预期、叠加订单量较好，华孚色纺、百隆东方、联发股份、孚日股份、鲁泰A预期业绩较好，弱势纺织企业加速转型，如凯瑞德、美欣达；（2）加工制造类的龙头企业加速整合上下游产业链，如兴业科技、伟星股份、华斯股份、航民股份；（3）服装子行业面临消费结构性升级的需求，龙头企业品牌升级正在进行，关注跨境进口电商、服装定制产业趋势下的龙头标的，如奥康国际、森马服饰、报喜鸟；（4）主题性的投资机会，建议关注迪士尼（美盛文化）。

　　目前80家A股纺织服装上市公司中已有2/3公布了2015年中报业绩预告，其中纺织制造子行业内业绩预增为11家，服装家纺子行业内预增18家。总体来看，我们预计纺服行业中报业绩将延续1季报表现，其中，纺织子行业受益于行业整合推进、海外需求恢复性增长持续，以及2015年原材料价格趋稳背景下，下游集中补库存需求释放、企业额外 ...

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