一、股票型基金投资策略

　　宏观面：7月财新PMI指数初值为48.2%，比上月降低1.2个百分点。PMI 大幅不及预期，跌至近五年低点附近。分项指数看，产出指数从五月的49.7降至47.3，大幅下降。新订单初值从50.3降至48.1，下降明显。新出口订单从6月的50.3大幅下降至46.6。从财新PMI指数的变化来看，短期经济波动加剧，需求不足对经济的拖累依然明显。

　　政策面：监管层面，目前监管层正在对引发此次市场动荡的场外配资等问题进行调查梳理。近期央行等部委发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中，也强调了对相关监管原则和监管主体等的明确。货币政策面，二季度数据显示经济目前依然处于弱企稳状态，仍需进一步货币政策放松予以支持。7%的GDP增速中金融业的贡献不容忽视，也凸显了金融市场稳定繁荣的重要意义。

　　资金面：周二开展了350亿元为期7 天的逆回购，中标利率维持不变；周四继续开展了上述期限的逆回购，发行规模为350亿元，中标利率维持不变；同时周二和周四分别有200亿的7天期逆回购到期。至此，上周央行公开市场实现资金净投放200亿。银行间资金利率有所上行，7天质押式回购 ...

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