信用产品

　　上海证券：收益率将小幅下行

　　在股市有所降温的背景下，市场风险偏好有所降低，资金开始增加固定收益产品的配置，这导致债券市场出现小幅回暖迹象。在宏观经济疲弱、流动性宽裕、股债跷跷板效应等因素的影响下，债券市场短期或将继续回暖，收益率将小幅下行，信用利差仍有望小幅震荡。不过，考虑到去年流动性充裕背景下，债券收益率已经降至较低水平，收益率继续向下的空间并不太大，建议投资者在把握交易性机会的同时，注意来自供给和物价回升方面的风险。

　　申万宏源证券：利率债相对价值显现

　　目前信用利差达到历史低位，期限利差仍然高企。未来信用利差继续压缩的空间已经比较有限，期限利差的收缩空间更大，金融债的相对投资价值已经开始显现。从动态角度看，长端利率债具备相对价值，更适合流动性要求不大的产品。正如下半年策略提到，短期之内利率存在波动风险，但随下半年经济下行风险加大，同时风险偏好回落带动大类资产配置偏好回归，利率债或存在趋势性机会。因此对于短期流动性压力不大、能够承担一定价值波动的产品，利率债中期配置价值更高。

　　信用产品

　　招商证券：短期延续结构性行情

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