报告名称：风神股份(600469)实际控制人增持显信心 收购倍耐力项目顺利推进
报告类型：点评报告
报告日期：2015-07-30
研究机构：信达证券
研究员：郭荆璞,张燕生
股票名称：风神股份
股票代码：600469
页数：5
简介：事件：2015年7月28日风神股份发布公告，在2015年7月14日至7月28日期间，公司实际控制人中国化工集团公司下属企业增持了公司股份5833047 股，占公司股份总额的1.56%，增持后实际控制人持有公司股份总额的44.13%。基于公司的价值及对公司未来持续稳定发展的信心，实际控制人不排除在未来6 个月内将根据股票市场走势继续增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%（含本次已增持股份）。并承诺将在法定及6 个月内不减持所持有的公司股份。
点评：
实际控制人增持体现对公司未来发展信心。虽然2015年宏观经济形势承受考验，卡车新车和公路运输需求不振，公司第一季度公告业绩同比下滑。但是公司目前已经处于行业国内领先位臵，需求冬天淘汰过剩产能有利于公司未来行业地位；实际控制人正在并购全球第五大轮胎制造商意大利倍耐力公司，使公司未来具有国内同行业难以企及的竞争优势。实际控制人增持公司股份，表明对公司未来发展信心坚定，同时对公司目前股票价值充分肯定。
实际控制人收购倍耐力项目顺利推进。根据新华网6月5日报道，2015年6月5日国家主权投资基金之一——丝路基金与公司实际控制人签署投资协议，为收购倍耐力项目提供融资；2015 年7 月实际控制人收购意大利倍耐力项目获得欧盟反垄断审查批准。表明收购项目正顺利推进，未来公司与国际轮胎巨头倍耐力的协同指日可待。
盈利预测及评级：暂不考虑控股股东资产整合的影响，我们预计公司15-17年摊薄每股收益分别为1.04元、1.42 元、1.89元。维持公司“增持”评级。
风险因素：原材料价格剧烈波动；国内外经济持续低迷；出口遭遇贸易壁垒。2013年12月起，公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会的调查尚在进行过程中，存在退市及暂停上市风险。2015 年3 月收到证监会《行政处罚决定书》，对公司及相关当事人处以罚款处罚，公司因此后续存在诉讼风险。

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