编者按：在政府的强力救市下，持续暴跌的A股得到一定程度修正，虽然在不乐观的经济数据、美元加息预期、持续的资金外流、清理违规杠杆资金等诸多因素影响下，大盘指数仍有二次探底可能，但不管如何，中国经济阶段性相对平稳运行的预期已在增强,而国家队持续买入也在二级市场上发挥着基石作用，这为股市的托底打下坚实基础。预计下半年，国企改革仍将是最重要的投资主题，而大消费板块也会东山再起。

　　·市场篇·

　　市场震荡中等待杠杆增量

　　本刊特约 马弋寻

　　下半年经济增长新动能看花落谁家

　　上半年GDP数据于近期发布，7%的数据表像虽显示经济走势有所趋稳，但如剔除上半年金融证券的重要增量作用，则真实的数据或在6%左右，相较而言并不乐观。而且，在经历目前的股市大调整后，下半年金融证券的降温及增速不可持续料已成定局，未来三季度及至整个后半年GDP数据或均会受此拖累。与此同时,三驾马车“消费、出口、投资”上半年增速的大幅下滑亦令人颇为忧虑。公开的数据显示，除传统用能行业因需求大幅回落已呈现内需严重不振外，牛津经济研究院得出的重磅研究结果显示（图1），中国上半年各行业投资增长同比均呈现下滑，以制 ...

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