投资要点：

事件：公司公告2015 年中报：1-6 月实现营业收入16.27 亿元，同比增长12.12%；净利润为2.18 亿元，同比增长37.95%；EPS 为0.54 元。业绩符合我们之前预期。

直营+电商渠道贡献主要增长动力。公司上半年加大了渠道优化、终端形象升级、畅销款的推广力度，进而较大的提升了直营和商场的销售。上半年实现直营收入10.8 亿元，同期增长18.42%。而且公司通过调整营销策略，推出线上平台各类专场促销活动，注重团购方式的营销，实现了电商业务的稳健增长，上半年团购及网购收入2.2 亿元，同期增长25.85%。分品牌看，奥康品牌稳定发展，同时通过产品差异化定位提高了康龙、红火鸟品牌的市场认可度。奥康品牌收入10.8亿元，同期增长10.38%，康 ...

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