投资要点:

总体观点:货币宽松陷入两难,看好高铁零部件、"智造"板块。

货币宽松陷入两难,制造业景气依旧偏弱。我们观察到银行间7天质押式回购加权平均利率本周在2.5%左右徘徊,近期猪价持续暴涨,推动CPI底部反弹,海通宏观预测年末CPI或升至2%左右,意味着当前2%的1年期存款利率几无下调空间,加上之前两周公开市场连续净回笼,目前货币利率低位回升,流动性宽松程度减弱。7月财新制造业PMI初值下滑至48.2,指向制造业景气依然偏弱,其中生产、订单等指标全面下滑,而产成品库存上升意味着需求低迷,产能过剩下工业品价格通缩加剧。

看好高铁零部件板块。未来2-3年我国高铁零部件配套市场将从极为散乱的局面逐步形成到数个平台,具备更强的平台吸引力和凝聚力的强势零部件企业将是未来中国高铁格局整合中的获益者。同时我们也看好受益积极财政政策、并且带来未来发展红利的环保装备和高端制造板块。建议关注时代新材、神州高铁、ST春晖(需待重组过会后确认)、永贵电器、鼎汉技术、康拓红外。

"智造"风口正劲 ...

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