制造业和地产投资的低迷，意味着下半年托底经济仍需政府投资，这从6月基建投资增速大幅回升至20%以上可见。而为了落实基建投资，宽财政的力度在三季度也将继续加码，七月政治局会议已经定调“加大定向调控力度、 ...
大摩华鑫施同亮：债市多重矛盾 货币仍需宽松
制造业和地产投资的低迷，意味着下半年托底经济仍需政府投资，这从6月基建投资增速大幅回升至20%以上可见。而为了落实基建投资，宽财政的力度在三季度也将继续加码，七月政治局会议已经定调“加大定向调控力度、重视经济下行和实施积极财政政策”，稳增长的后续相关政策或已在路上。
然而对债市而言，供求关系，政策层面，信用利差都面临多重矛盾。
首先，供给冲击很大。8月地方政府债仍将继续大量发行。根据规定，第一批1万亿地方政府债置换额度需要在8月底之前全部用完，地方债已共计发行1.55万亿元，其中置换债约1.17万亿，新增近3650亿 ...
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