核心观点

公司上半年营收和净利润分别同比增长12.12%和37.95%。第二季度单季营收和净利润分别同比增长10.71%和88.86%。上半年实现每股收益0.54 元。

国际馆带动公司终端网络升级效果显著。上半年公司直营收入10.80 亿，同比增长18.42%，团购及网购收入2.22 亿，同比增长25.85%，经销收入4.74亿，与去年持平。直营收入增长主要得益于国际馆模式的成功推进，渠道扩张预计主要采用国际馆模式，且国际馆同店增长预计在10%左右。而团购及网购收入增长主要是由于政府采购方面更加规范，团购订单上升趋势明显。

毛利率较上年同期下降1.62 个百分点。主要由于1）前两年部 ...

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