7月底召开的中央政治局会议透露出政府的工作重心正在从以反腐为代表的政治体制改革,逐渐转向经济収展及相关的经济体制改革,且下半年宏观政策仍将继续维持宽松的基调,积极的财政政策有望拉动总需求逐步回升,存量地方债的置换也使得地方政府财政风险得到有效缓解;而货币政策从普遍的降准降息再度退回到定向宽松为主,从而推动长端利率的下行。稳增长政策将进一步加码,再叠加大宗商品价格较低带来的实体经济增值税减税效应,以及房地产的低位回稳,我们认为三季度经济将进一步企稳,经济增速为年内的相对高点。

具体来看,7月仹工业生产受到季节性因素的负面影响或将有所回落,但后续政策的进一步収力有望使制造业生产获得提振;各类基建项目及工程包陆续落地,以及房地产销售的持续好转,基建有望继续 ...

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